时语晨光

Voices Behind the Elite｜一代地产掌舵人与​草根 AI 创业者，如何在同一条资本周期上交接棒？

 

📍 简介‌

过去48小时，两条貌似互不相干的新闻同框出现： 

◎ 郁亮，陪跑万科36年的掌舵人正式退场 

◎ MiniMax创始人闫俊杰，带公司敲响港交所上市钟声

 

一个象征土地、杠杆与城镇化红利周期的终章 

一个象征算力、模型与To C产品故事的登台

本期不是人物小传，而是看清同一条资本长河里的两段时代接力： 

谁在退出赛道？谁在进入赛道？ 

真正变化的是主角，还是规则？

 

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📌 轻解读内容框架：

00:00 – 01:18 | 导入：两个名字，一条长河

退场 vs 上市 房地产与AI 其实是同一套资本机制下两段接力

01:18 – 08:34 | 第一章：郁亮与房地产的重新定价

1）开发商账本被改写 

• 高杠杆→低杠杆 

• 抢地→稳现金流 

• 规模扩张→成本真实结算

2）地方财政账本被延长 

• 地价溢价不再 

• 土地财政转型 

• 城投、央企成新的托底方

3）普通家庭账本觉醒 

• 房子从金融神话 → 资产+负债双属性 

• 关注月供、出租、流动性与风险分散 

• 现金、海外配置、租购混合进入选项集

➡ 当三套账同时重算，周期不是放缓 

而是模型彻底换代

08:34 – 14:12 | 第二章：闫俊杰与MiniMax的上市账单

1）算力账单由市场买单 

• GPU租赁 + 电力成本 

• 训练成本一次性 vs 推理成本长期性 

• 免费额度会快速缩减

2）收入模型需边走边试 

• C端订阅、虚拟形象、内容创作 

• B端API接入、游戏合作、硬件授权 

• 都尚未形成行业统一答案

3）监管与国际周期溢价 

• 算法备案 

• 安全审查 

• 出海限制 

• GPU上游供应链政治化

4）行业吸血效应不可逆 

• 人才、算力、资金流向AI 

• 原互联网、制造业和金融业务被“虹吸”

➡ MiniMax证券化，标志AI从讲故事到交账单

14:12 – 15:09 | 双线收束：换主角≠换剧本

无论砖头还是算力 问题直指同一件事：

不确定时代，什么值得拿真金​白银下注？

15:09 – END 「时语晨光」的星球

节目也做自己的“定价” 

部分问题三分钟无法讲清 

必须放进“第二层内容空间”继续走完逻辑链条

 

💬 金句推荐

“换主角只是表象，换剧本才是时代被迫交出的答案。”

“房地产退场，AI登场，本质是一场资产配置和信心的迁徙。”

“从砖头到算力，每一门生意都在经历不可回避的真实结算。”

 

📘 特别术语解码章节｜核心名词说明

MoE（Mixture of Experts 混合专家架构） 

只激活部分子模型降低训练&推理成本，提高性价比

Expert（专家子模型） 

MoE内部可被选择激活的小模型，负责特定任务能力

Gating / Gate Network（门控网络） 

决定当前输入应送往哪个专家，控制模型路径选择

Routing（路由调度） 

将Token动态分配给专家的过程，是MoE成本优化关键

Token Sparsity（稀疏激活） 

不是所有参数都参与计算，降低算力消耗与延迟

Scaling Laws（扩展律/规模律） 

经验规律：算力 x 数据 x 参数规模 ≈ 性能提升曲线

Inference Cost（推理成本） 

模型上线后每次调用消耗的真实费用，是商业化最大变量

DAU / GMV / ARR 

• DAU：Daily Active Users，每日活跃用户 

• GMV：Gross Merchandise Volume，总交易额 

• ARR：Annual Recurring Revenue，年度经常性收入，订阅类核心指标

 

📘 特别说明｜关于知识星球听友空间

从 2 月 18 日 开始，「时语晨光」将开启一个知识星球听友空间，目前已进入试运营阶段并开放加入。

 

它不是微信群，也不是用来刷消息的地方，而是节目的第二层内容结构：

每一期完整逐字稿

因时长限制未能展开的语料与判断

为什么选择这样讲，而不是那样讲

如果你听完一集，还希望把逻辑走完，那这个空间，可能会适合你。

 

👉 订阅方式与说明

「时语晨光」的知识星球，将采用年度订阅制，正式价格为 99 元/年。

在 2 月 18 日启航前加入的，会被标记为启航成员（Founding Members）

 

对我来说，这是一次一起探索内容形态的过程；对你来说，这是一个可以长期使用、随时间累积的内容空间。

我不打算把它做成短期促销型的产品，更希望它是一个可以慢慢变厚的地方。

 

📎 声明

本节目由「时语拾光」团队出品。部分数据来自万科公告、港交所招股书、彭博、路透、财报及公开监管文件。观点仅供参考，建议理性吸收。

 

✅ 关键词

#郁亮 #闫俊杰 #万科 #房地产周期 #资产重估 #ToC产品 #大模型 #YuLiang #YanJunjie #Vanke #PropertyCycle #AssetRepricing #ConsumerAI #MoE

#MiniMax上市 #算力账单 #资本定价 #人才迁徙 #监管周期 #HKEXListing #ComputeCost #MarketPricing #TalentFlow #RegulatoryCycle

#名人轶事 #结构信号 #时代切换 #MingRenYiShi #StructuralSignals #EraTransition

 

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新龙，一位在文化商业与文旅行业拥有丰富经验的创业者和咨询顾问，现担任「走，出海去」等播客节目的主播。

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监制：新龙

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