时语晨光

深度解码｜从折价甩卖的“断尾求生”，到分拆并购的资本豪赌，再到中国市场的再定价，这场全球咖啡浪潮，终将落到你手里的那一杯。

 

📍 简介‌

2025年8月27日，全球咖啡行业出现三大结构级新闻：

英国天空新闻披露，可口可乐正与 Lazard 评估出售 Costa 咖啡，报价或仅 20亿英镑，较2018年收购价几近“对折”；

星巴克中国吸引凯雷、高瓴、春华、腾讯等资本竞购，估值预期已抬至 100亿美元，并计划在四季度完成 SPA 谈判；

美国 Keurig Dr Pepper（KDP） 宣布以 157亿欧元收购 JDE Peet’s（皮爷母公司），并将在2026年分拆为两家美国上市公司。

这一切放在同一张周期地图上，指向相同的信号：跨国公司选择断尾求生，资本重写并购逻辑，中国市场被迫重新定价。本期「时语晨光·深度解码」，我们将从三个角度带你拆解：

Costa 的折价甩卖：投资假设失灵与聚焦主业的断尾抉择

星巴克与皮爷的并购故事：资本如何在周期低谷里豪赌与重组

消费者的真实关切：价格、门店、精品化与空间体验，最终会怎样落到你我手里的咖啡杯

 

📌 轻解读内容框架：

1. 00:00–05:13｜第一章｜为什么卖：投资假设失灵与断尾求生

可口可乐 2018 年以 39 亿英镑收购 Costa，如今或 20 亿英镑转手

业绩未达预期：2023 年录得 960万英镑亏损

利润率对比过低：可口可乐选择聚焦汽水和即饮饮料

赛道竞争激烈：中国市场本土品牌崛起、欧美市场快餐咖啡蚕食

 

2. 05:31–08:31｜第二章｜谁在买：资本的再定价与分拆逻辑

星巴克中国：市占率自 34%→14%，仍被视为稀缺资产

潜在买家：凯雷、高瓴、春华、贝恩、KKR、腾讯、京东等

估值预期：从 50—60 亿美元抬升至 100 亿美元

皮爷母公司 JDE Peet’s：KDP 157亿欧元全现金收购，计划 2026 年分拆上市

并购与分拆：资本市场重写估值逻辑

 

3. 08:31–11:36｜第三章｜消费者视角：价格、门店与体验的四个维度

价格：咖啡豆期货创 47 年来新高，9.9 元价格战逐渐消失

门店：2024 年全年 45444 家咖啡门店消失，Costa 全国仅剩 389 家，太平洋咖啡 71 家，Seesaw 不足 50 家

精品亲民化：皮爷测试副品牌 Ora Coffee，价带 15–25 元

空间体验：第三空间正在收缩，快咖啡成为主流，但慢咖啡仍具差异化价值

 

💬 金句推荐

“可以贵，但不能贵了——这是咖啡市场当下的真实消费心态。”

“Costa 的甩卖、星巴克的竞购、皮爷的分拆，不只是资本桌上的数字，而是你每天手里那杯咖啡的未来。”

 

📘 专属术语解码章节｜核心名词说明

慢咖啡（Slow Coffee）：以大店面、第三空间、慢节奏为特色的连锁模式（太平洋咖啡、Costa 等）。

第三空间（Third Place）：除家庭和办公室之外的社交消费空间，曾是 Costa、星巴克的核心卖点。

折价出售（Discounted Sale）：资产以远低于历史收购价的估值出售，如 Costa 39亿→或20亿英镑。

抄底（Bottom Fishing）：在周期低谷阶段收购资产，期待复苏反弹。

轻资产化（Asset-Light）：减少自营重资产投入，转向加盟、分拆或合作模式。

分拆上市（Spin-off Listing）：企业将不同业务单元独立上市，以提升整体估值，如 KDP 收购后拟分拆 Coffee 与 Beverage 两家公司。

9.9元价格战（CNY 9.9 Coffee War）：以低价券促销抢占心智的阶段性竞争策略，正在降温。

断尾求生（Cut Loss Strategy）：跨国公司在周期低谷主动剥离低增长资产，保留核心业务。

精品亲民化（Premium-to-Mass Strategy）：通过副品牌或低价带产品，让精品咖啡触达更广泛人群，如 Ora Coffee。

 

📎 声明

本节目由「时语拾光」团队出品，内容参考自《Sky News》《路透社》《财联社》《界面新闻》《经济观察报》《Vista看天下》《36氪》等公开报道与企业披露。节目不构成任何投资或商业建议，仅以结构性解读为目的进行信息拆解与讨论。

 

✅ 关键词

#深度解码 #咖啡并购 #Costa出售 #星巴克中国 #皮爷咖啡 #KDP分拆 #慢咖啡退潮 #第三空间 #价格战 #咖啡豆涨价 #DeepDecode #CoffeeM&A #CostaSale #StarbucksChina #PeetsCoffee #KDPSpinOff #SlowCoffee #ThirdPlace #CoffeePriceWar #CoffeeBeanRally

 

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